Банк России снизил ключевую ставку с 16,5 до 16%: инфляция замедляется, но ожидания растут

Совет директоров Банка России на заседании 19 декабря принял решение снизить ключевую ставку с 16,5% до 16% годовых, на 50 базисных пунктов. Это очередное смягчение политики после периода удержания ставки на уровне 21% с октября 2024 года.

«Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста. Устойчивые показатели текущего роста цен в ноябре снизились. В то же время в последние месяцы инфляционные ожидания несколько возросли. Кредитная активность остается высокой», — говорится в сообщении регулятора.

Чтобы не пропустить новые тексты «Вёрстки», подписывайтесь на наш телеграм-канал

Инфляция: замедление есть, но ожидания давят

По оценке на 15 декабря, годовая инфляция составила 5,8%. По итогам 2025 года она ожидается ниже 6%. Центробанк прогнозирует, что в 2026 году годовая инфляция снизится до 4–5%, а устойчивая инфляция достигнет цели 4% во втором полугодии 2026 года.

В 2027 году и далее инфляция должна удерживаться на целевом уровне.

В октябре—ноябре текущий рост цен с поправкой на сезонность замедлился в среднем до 4,6% год к году после 6,6% в третьем квартале 2025-го. Базовая инфляция осталась на уровне около 4,3%.
Центробанк отмечает, что в последние месяцы на цены заметно влияют волатильные категории — топливо и плодоовощная продукция — а инфляционные ожидания населения и бизнеса выросли. Регулятор предупреждает, что их закрепление на повышенном уровне может препятствовать дальнейшему замедлению инфляции.

Снижения ставки в «режиме автопилота» не будет

Хотя официальный сигнал по денежно-кредитной политике остался нейтральным, риторика Центробанка ужесточилась. Председатель Центробанка Эльвира Набиуллина заявила, что регулятор не намерен снижать ставку в «режиме автопилота».

Эксперты отмечают, что возможность паузы в цикле смягчения обсуждалась и ранее, но удержать ставку на следующем заседании совета директоров Центробанка в феврале маловероятно. По словам аналитиков, базовой становится траектория снижения на 50 базисных пунктов на каждом заседании — при условии, что инфляция будет продолжать замедляться.

Участники рынка считают, что ключевая ставка для благоприятного развития экономики не должна превышать 12%.

Ранее «Вёрстка» рассказывала о том, что Наблюдаемый россиянами рост цен в ноябре почти вдвое превысил официальную инфляцию. Это самый сильный разрыв с апреля 2024 года.

Фото: Памятная монета из недрагоценных металлов «Работник сельского хозяйства и перерабатывающей промышленности» номиналом 10 рублей. Телеграм-канал Банка России

Поддержите «Вёрстку» — это важно и безопасно →